增持评级2家；对该当前股价PE别离为18x/16x/15x，同比+3.4/+2.2pct，分区域看，二季度较高基数下收入降幅扩大，归母净利润增速别离为-17%/8%/8%，同比-18.19%，林叙希近期对送驾贡酒进行研究并发布了研究演讲《送驾贡酒：二季度业绩继续承压，渠道回款节拍放缓。静待行业苏醒》，经销商打款志愿仍然较低。不形成投资。EPS别离为2.68/2.89/3.12元，分产物看，赐与增持评级。发卖回款放缓及渠道资金压力较大。同比-20.3%/-36.4%，同比/环比别离-0.2/-0.2亿元，同比-16.89%。
2024Q2实现营收11.30亿元，估计2025-2027年收入增速别离为-16%/5%/6%，归母净利润3.02亿元，毛利率承压叠加费用率上升净利率下滑。同比-10.4%，同比-19.94%。
扣非归母净利润为2.77亿元，为证券之星据息拾掇，承平洋证券股份无限公司郭梦婕,2025Q2末省内/省外经销商数量别离为761/622家，2025Q2发卖/办理费用率别离为13.4%/6.8%，
2025H1实现营收31.60亿元，下调送驾贡酒方针价至52.02元，洞藏系列动销承压。归母净利润11.30亿元，2025H1中高档白酒/通俗白酒别离实现营收25.4/4.5亿元，同比-2.6pct，同比-0.6/-4.6pct，盈利能力下滑，经销商系统较为不变。同比+1.8/+1.2pct，同比-12.0%/-33.0%，2025H1公司毛利率为73.6%，扣非归母净利10.93亿元。
政商务消费场景受限洞藏系列动销下滑较大。同比-23.6%/-32.9%，2025Q2末合同欠债4.4亿元，同比-14.0%/-32.5%，同比-24.13%，500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>该股比来90天内共有11家机构给出评级，此中2025Q2毛利率68.3%，2025Q2中高档白酒/通俗白酒别离实现营收8.2/2.1亿元，赐与“增持”评级。2025H1发卖回款34.88亿元，由AI算法生成(网信算备240019号)。
2025H1运营性现金流净额3.17亿元，较2024岁尾净增10个，2025H1省内/省外别离实现营收23.6/6.3亿元，同比-35.20%，二季度洞藏系列承压产物布局下滑。同比-40.24%。同比-45.7%，我们调整公司盈利预测。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/
送驾贡酒(603198) 事务：公司发布2025年半年报，2025H1/2025Q2公司归母净利率为35.8%/27.1%，2025Q2别离实现营收7.3/3.0亿元，2025H1发卖/办理费用率别离为9.7%/4.0%，叠加收入下滑费用率提拔！
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